新股发行体制改革征求意见研讨会

2013年6月18日，由刘鸿儒金融教育基金会与上海金融与法律研究院联合举办的新股发行体制改革征求意见研讨会在上海举行。本次活动由博道投资董事长莫泰山主持，并邀请到来自于资本投资市场的18位业界人士参与了此次研讨会。

会议首先对《新股发行征求意见稿》进行了整体框架评论，与会嘉宾逐一发表了对本次《征求意见稿》的修订和改善意见，并与自身行业经验相结合，提出了许多可行性建议。

几位与会嘉宾指出，此次改革允许自主配售，使投资者成为投行非常重要的客户群体，而为了实现未来的发行市场化，投行必须要着重考虑投资者这方面的诉求和利益，这是具有长远意义的举措。本次《征求意见稿》与以往相比，核准文件的有效期变长、授给承销商的配售权、预披露以及对发行节奏不再控制、可以发行公司债等方面是最大的亮点。 与此同时，不少嘉宾也表示，《征求意见稿》中没有对审核端的标准和规则进行进一步的公开和透明化，维稳股价的要求过于行政化，这对新股发行仍有一定影响；在目前上市周期比较长的情况下，过早预披露可能让公司失去竞争力。

会议的第二单元中，与会嘉宾对《征求意见稿》的5个章节进行了逐条审议，大家发言踊跃，会议气氛十分热烈，并总结得出针对意见稿的整体改善意见。嘉宾认为，本次改革意义重大，作用积极，但在公司债的发行范围、存量股票发行方面，都可以更进一步；审核端的标准公开和规则透明化、发行审核效率提高，也是可以努力的一个方向。管理规则的进一步明确和清晰化，更有利于市场的健康发展。