黄陈：管制放松带来资产管理发展的新格局

各位嘉宾、各位同仁，以及各位校友大家下午好，我简单谈两点意见。一个我觉得今天还是很有意义的一个日子，因为今天证监会颁布实施从今天开始生效的基金管理公司，子公司的管理办法。这个我想在现在比较严峻的资本市场情势下，是对我们基金管理公司非常大尺度的放开。最近证监会的思路就是放松管制，加强监管，对于我们业界的公司来说是非常欢迎的。特别是对于公募的行业，因为现在市场很低迷，业务模式商业模式空间非常有限，特别在渠道方面公共基金很大程度上是为银行打工，甚至是中间的管理费一半以上都要给银行主要的渠道拿去。特别对我们比较后成立新的一些公司来说挑战性非常大。

但是同时我们也看到近几年信托业的发展，这个也为我们提供了一个很好的学习的榜样，或者换个思维看资产管理以及财务管理行业的发展。那么现在放开了基金公司可以办子公司可以从事专户，专户是上市的这些股权、债券类的投资交易，现在扩大到非上市股权债券这些金融工具的投资交易。那么我想这个业务范围应该扩大非常多。近期我们也跟包括基金公司，包括信托公司，包括券商，甚至一些PE、私募很多机构在内做了不少的探讨，我们也觉得真是还有不少的创新的空间，至少可以去想象，现在可以去落实，所以我觉得这个也是在市场环境里面很严峻，我看前几天报纸上，有些网络媒体形容基金子公司，基金设子公司迎来第二春，确实是对于资产管理，甚至财富管理整个大的行业来说是一个强心剂。当然这里面具体很多创新怎么做，我觉得这是我们下面要积极摸索和落实的一些东西。

讲到这里，我顺便说一下，因为这个题比较大，我们这个部分是中国的金融改革，包括监管，包括金融体系的改革，那么我作为一个在市场中的商业主体，当然是受监管的对象，我也想，刚才讲的我觉得监管部门应该在政策上面给我们更多的空间，当然这里面，我们也充分做好准备，因为竞争肯定会越来越激烈。业务范围虽然放开了，大家做的东西很多了，很多业务自主权在我们自己手里，这个时候我想更多的就是看各个机构自己是不是有自己的战略侧重，是不是有自己核心竞争力。所以我想这个可能对整个资产管理行业甚至金融业的格局，我相信会有比较深远的影响。

最近大家也在谈一些利率市场化的话题，我想大概十几年前，中国金融行业里面产品实在非常有限，那个时候可能说起来就是像银行存贷款等金融形势存在，当然可能还有保险、券商发展起来，但是产品是非常有限的，大概这十年之内，基金产品达到一千亿左右，券商资本发展到一千亿，特别是银行资本市场扩大，飞速的发展。我们也做了一些研究，看到原来美国的利率自由化，大概是从原来二三十年代大危机之后有一个条例限制了利率的上限，但是后来到了大概六七十年代，随着货币市场货币基金快速的发展，实际上在银行体系之外，向货币市场的发展，在利率的吸引力上面远远超过了存款。所以带动了后来大概在70年代利率的放松，为利率自由化起到了非常重要的作用。

我觉得现在中国的金融业，这个阶段应该也是随着这么多的理财产品雨后春笋一般的冒出，包括基金，包括保险，做了很好的铺垫。以前我跟朋友们聊，好像市场大的玩家都是大的机构，现在出现越来越多的多元化的小机构，各个方面形势存在的机构也都应该有自己发展很大的空间。所以我非常期待在这样一个新的时代，我们有些项目像长安基金能够做出自己的特点，建立我们自己的战略的竞争优势。